兴业投资上周回顾（2011年8月3日）

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能源


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& y% J7 {% P& k. ?: [# A$ f* G' ^原油：原油价格上周五下跌，因数据显示美国经济增长疲弱，且国会在8月2日提高政府债务上限以避免违约的最后期限之前仍争执不休。

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. E* L6 K* u5 t- [) t美国商务部的报告显示上半年美国经济陷入困境，第二季度增长为1.3％，弱于预期。上周原油下跌4.2％，结束了连续4周的增长。月内原油总增幅为28美分。
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8 f8 v; p9 i1 {# F2 @* ]生产商开始减少墨西哥湾的原油和天然气产量，因热带风暴 Don向得克萨斯州海岸逼近。根据政府公布的数据，美国墨西哥湾地区关闭近12％的原油产量，但分析家认为，风暴的相对减弱和预计路径不大可能造成生产长期中断或破坏能源基础设施。
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美国原油库存上周表现意外良好，美国能源信息署周三数据显示，炼油厂生产缓慢使得进口增加，战略原油储备（SPR）的第一次释放支持了原油库存。EIA称，7月22日当周原油库存增加230万桶，至3.5403亿桶，库存几乎完全是由政府原油储备向商业库存转移。分析师此前预测库存平均削减170万桶。根据该报告，汽油库存上升了102万桶，至2.1348亿桶，分析师预测增幅为40万桶。 EIA称，过去4周的平均汽油需求比去年同期下降了3.3％。蒸馏油库存，包括取暖油和柴油，增加了339万桶，至1.5185亿桶，此前预测的增幅为190万桶。


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: i! ^% d0 z3 S9 ]( h9 M5 y8 H 天然气：天然气价格受库存录   新高打压，上周五连续第五个交易日收低。

尽管一个月以来天气酷热刺激空调需求，但天然气价格上周下跌5.8%，7月跌幅达5.2%。这个夏天多次出现历史以来记录高温或逼近记录的天气，大部分投资者预期一旦天气温和，价格将进一步下跌，因为他们认为今年国内天然气的高库存可能更多抵消天气炎热或暴雨等天气造成供应暂停所引发的天然气需求。
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美国能源信息部发布的数据显示，上周国内天然气库存增加430亿立方英尺至2.714万亿立方英尺。此前投资者和分析师预期增加400亿立方英尺。库存增加大于市场预期，去年同期增加310亿立方英尺，但此次增幅低于5年平均水平490亿立方英尺，大部分投资者认为增幅实际已经缩小。去年库存增加了120亿立方英尺至2010亿立方英尺，或7%，此次增幅减少了库存短缺但将5年平均增幅水平缺口扩大了60亿立方英尺至650亿立方英尺，或2%。相对去年的巨大库存缺口为本月市场提供支撑，但缺口在过去六个星期已经缩减，许多投资者预期，随着天气最后温和，缺口将进一步减小。早期预期下周EIA库存报告在230至410亿立方英尺之间，去年同期增加290亿立方英尺，5年平均增加470立方英尺。
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外汇
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外汇：上周五美国国会仍未能就债务上限达成协议，但无疑美元作为避险资产将仍然逊色于传统安全货币瑞郎和日元。
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' \7 A/ W( R$ a) h: `& a  P美元上周五兑瑞郎再次录得新低，兑日元录得四个月以来低点，这是因为美国经济增长数据疲软引发市场对美国经济可能走向下一个衰退的担忧。
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* U; a& W" ^  k+ N( ?& g美国经济在2011年上半年严重下滑，第一季度险些出现衰退，如果美国债务争论不能尽快结束将可能增加衰退风险。美国商务部上周五公布的数据显示，由于消费者支出几乎没有增长，第二季度经济增长年率为1.3%。第一季度经济增长自前值1.9%大幅向下修正，仅为0.4%。差于预期的第二季度数据和第一季度数据下调，彰显了经济复苏的疲软，经济学家表示，如果美国国会不上调债务上限14.3万亿美元，避免政府违约，经济可能脱离正常轨道。消费者支出占美国经济活动的70%，第二季度急剧下跌，仅增长0.1%，录得两年前衰退结束以来的最差值。2011年上半年经济增长受阻于多重因素，包括糟糕的天气、昂贵的汽油以及日本地震灾害后出现的供应链中断。
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然而，经济学家仍然预期今年下半年和明年美国经济增长步伐将在3%左右，但有下行风险。经济学家表示，最近一轮美元走软加强了美联储将暂时维持宽松货币政策的观点，但几乎没有人认为如果能避免的话，美联储将出来救市。
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+ d: J& m- x1 A指数：世界股指周五录得几乎是一年以来最大一周跌幅，这是因为大西洋两岸上演的主权债务危机以及数据表明美国经济增长疲软引发市场担忧，投资者涌向安全资产。美国总统奥巴马周五表示，有严重分歧的共和党和民主党要寻求方法“走出困境”。标普500指数上周连续下跌，跌幅达3.9%。欧洲股指录得三月以来最差的周末收盘。
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( ^8 q/ [( u; m6 |政府数据显示，由于消费者支出基本没有增加，美国第二季度经济增长年率为1.3%。第一季度经济增长也自预估值大幅向下修正。这些数据加剧了投资者的忧虑情绪。而雪上加霜的是， 美国6月耐用品订单月率意外下跌，企业支出计划指数下滑。分析家预计美国可能被最少一个主要信用评级机构下调其最高3A信用评级，他们认为对债务上限的争论已经危害了美国经济。


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1 u* _2 m$ n3 J# O, p1 z商品：商品上周五录得四月以来首次月涨幅。分析家表示，商品市场前景并不黯淡，因为美国债务危机紧扼金融市场的咽喉。自五月跌幅近6%及六月下跌3%后，商品市场7月录得新的上行趋势。美国债务危机最近几周越演越烈，甚至掩盖了欧元区引发的忧虑情绪，几乎没有人对第三季度持乐观态度。

) \, ]7 D% x+ P: V黄金上周五录得又一高点，这是因为美国经济增长数据引发潜在经济衰退可能刺激美联储扩大货币宽松政策而促使投资者寻求避险资产。投资者担忧欧美主权债务危机，美元疲软从而推动黄金上涨。上调政府债务上限期限8月2日将至，美国政策制定者仍然为如何减少赤字争论不休。黄金通常随着美元下跌而上升，五天来录得第三次新高，7月涨幅接近9%。美国商务部数据显示，2011年上半年美国经济下跌，第一季度经济增长下调，金价强劲上扬。部分投资者担忧经济衰退风险可能促使美联储实行更宽松政策而引发通货膨胀，也是金价上扬的推手。银上周五上升0.8%至39.97美元/盎司，但远没能达到上周高点41.42美元/盎司(两个月来的高点)。7月银上涨约15%，是四月以来的最大涨幅。