兴业投资：耶伦立场强转弱 市场情绪谨慎

随心所至

兴业投资：耶伦立场强转弱 市场情绪谨慎
- v' V$ ?: L8 X: l1 q8 l0 C2014年4月1日
( D7 p3 j0 C/ @# ^! a% `& d周一市场回顾
随着超级周重大事件风险临近，市场情绪相当谨慎。本周轻装上阵的英镑表现相对泰然，而欧元振荡走势明显，欧元区的通缩风险促使欧元刷新低点却很快反弹测试1.3800上方。澳元和纽元高位整理涨势迎接澳储行利率决议，加国GDP靓丽却未能推动加元持续走高陷入多空僵持，最为意外的美联储主席耶伦一席从强硬立场转为极其温和立场的讲话也只是短暂搅动了市场。
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& j- D; g' g$ Q+ f欧元区3月通胀年率初值由0.7%下滑至2009年11月以来新低0.5%，低于预期的0.6%，为连续六个月低于1.0%，位于欧央行所称的“危险区域”。不过，核心通胀回落至0.8%，基本符合预期，显示通胀走低的主要因素是能源大幅下滑。IMF对此警告欧元区正面临着有史以来最严重的通胀率放缓的危机，认为欧央行已经在降息上获得更为广阔的空间，不过据德国财政部预计，欧央行可能会在未来加息以呼应欧元区经济复苏。这也是市场面临的矛盾，核心通胀符合预期显示情形并未恶化到欧央行不得不采取行动的情况，但通缩风险的存在也加大的欧央行降息的可能性，在周四欧央行利率决议前，这样的矛盾心理可能继续在欧元的震荡走势上得到反映。
法国传出政局更迭的消息，在周末的市镇选举中执政的社会党惨败，法国总理埃罗引咎辞职，总统奥朗德已开始着手改组内阁。不过当前市场焦点集中在欧央行货币政策前景，相关消息对市场的影响有限。
加拿大1月GDP月率实现增长，由-0.5%上升至0.5%，年率由2.3%上升至2.5%，均好于预期。不过其外部风险仍不容忽视，邻国美国近期经济表现整体向好，但并没有出现加速增长，隔夜的数据也是参差不齐。美国3月芝加哥采购经理人指数下滑至去年8月以来低点55.9，印证了ISM扩张放缓的颓势，但达拉斯联储制造业活动指数较2月0.3显著走高，录得4.9，为连续第十个月维持在0上方，显示经济活动持续扩张。加元走势同时受到美加两国经济的影响使得美元/加元下行步伐进一步放缓。
当日给美元一个晴天霹雳的是美联储主席耶伦的讲话。耶伦一直是鸽派的忠诚拥护者，但在其首秀中却表现强硬，“约六个月”语出惊人，也给美元带来了希望。不过，昨日耶伦讲话不仅仅是回归了以往的温和立场，甚至过之而无不及，再次令市场震惊。耶伦表示，美国经济仍远未达标，经济和就业市场仍存在很多闲置产能，就业市场比任何衰退期更严峻，许多美国人仍认为经济复苏像衰退，美国经济仍需要“一段时间”的非常规支持。
耶伦对经济和就业市场的评估与3月美联储货币政策会议时大相庭径，当时美联储认为就业市场的复苏好于此前预期，并下调了失业率预期。不管是何原因令耶伦做出了改变，毫无疑问的是，耶伦的表述将大大提升本周非农报告的地位，同时ISM制造业和服务业中就业分项等领先指标对市场的影响力也将可能提升。
日内首先要关注的是澳储行利率决议，市场普遍预期澳储行将按兵不动，但需要关注澳储行对澳元汇率的态度，如果澳储行提出警告，将可能结束澳元此番犀利的涨势。其次，欧美各国制造业采购经理人指数也将值得关注，尤其是昨日欧元区通胀数据以及美联储主席耶伦讲话之后。此外，日本消费税今日起上调，日元已经连续两日全线走低，需要关注日经指数走向。
3 o. {% F5 z2 G周二重要经济数据预告：
7 B6 K9 _, L  I3 _6 K; h澳储行4月利率决议
  o+ J# j/ i8 p0 ~- a瑞士3月SVME采购经理人指数
意大利3月制造业采购经理人指数
. m% \% k( Z& v) D/ b2 N8 ~法国3月制造业采购经理人指数终值
德国3月失业报告
德国3月制造业采购经理人指数终值
' C2 u6 [/ ^% F- N9 P7 h意大利2月失业率
. F* ^0 B. `3 F* C5 A+ A欧元区3月制造业采购经理人指数终值
7 _' {5 f# A7 S# @英国3月制造业采购经理人指数
! {. C& Q" }) W欧元区2月失业率
加拿大2月原材料/工业品物价指数
美国3月制造业采购经理人指数终值
美国3月ISM制造业指数
美国3月营建支出
美国4月IBD/TIPP经济乐观指数
% W9 R0 r* Z; d( G! c7 g7 s货币操作建议：
欧元/美元一度下探50日均线下方测试1.3700附近水平，但最终收于该线上方，短期方向不明，日图下破2月以来上升趋势线后形成不断下抬的高低点，倾向逢高做空，初步阻力10日均线，进一步阻力1.3800，下方支持关注1.3720/00。
澳元/美元上破整理三角后涨势维持完好，日图均线系统向上运行，5日均线提供支持，但随机指标自超买区域回落，短线可能整理，暂时观望，澳储行利率决议后守稳0.9190附近将有望上行冲刺0.9300和0.9330。