兴业投资研究札记：关注希腊救助最终判决和美国非农3.9

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周四市场上充斥着有关希腊债务互换协议进展良好的传言，刺激市场风险偏好情绪回升，盖过了英国和欧元区两大央行利率决议对本国货币的影响。欧元/美元强劲攀升，带动其他风险货币走高。今日亚洲时段亚太股指整体跟随美股涨势，汇市各主要货币对再次出现分化：欧系货币略微承压，但维持盘整隔夜涨幅态势；商品货币则进一步上升，其中加元刷新隔夜高点，澳元在早盘令人失望的澳洲贸易帐数据后回落但很快收复失地并重测隔夜高点。时段尾盘希腊政府称，已经收到希腊法律管辖下1720亿欧元置换意向，85.8%债券持有人已经接受置换。欧元等风险货币迅速走低，一方面，结果低于昨日传言的接近95%令部分投资者失望；另一方面，参与率高于希腊政府设定的75%，但未达到90%，希腊将需要与欧盟和国际货币基金组织磋商是否启动集体行动条款CACs以弥补缺口，市场对可能触发信贷违约仍然担忧。

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$ y1 E9 o7 h; P; N欧盟方面表示，欧元区各国财长将在今晚北京时间21:00就启动CACs的必要性进行电话会议，并对希腊第二轮救助方案做出最终决定。于此同时，国际掉期交易协会ISDA也将决定希腊债券互换是否构成“信用事件”。只有欧盟能够最终裁定通过救助协议才可能真正改善当前并不稳定的市场情绪，否则，欧元倾泻而下将可能是濒临绝望的市场的最直接反映。而半个小时之后的美国非农报告也将可能掀起惊涛骇浪。市场预期2月非农就业人数增幅达21万，为连续第三个月达到20万人以上，失业率维持在8.3%水平。若结果符合甚至好于预期，将降低市场对美联储推出新一轮量化宽松措施的预期，从而为美元提供很大支持。那么，市场风险情绪与QE3预期两股力量将可能令市场走势极为动荡。不过相比而言，经济增长敏感型货币加元和澳元表现最终将可能优于欧系货币。


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欧元/美元或受两股力量推动

- I# p3 U# j. U; @: b欧元/美元今日亚市总体维持在隔夜反弹高点附近1.3260-1.3270窄幅区间整理，但尾盘希腊政府称，债务互换参与率为85.8%，汇价迅速回落。今晚北京时间21:00欧元区领导人将就启动CACs的必要性进行电话会议，并对希腊第二轮救助方案做出最终裁定，而ISDA也将决定希腊债券互换是否构成“信用事件”。半个小时之后，美国非农数据将可能不负众望表现靓丽，从而降低对美联储进一步宽松政策的预期。两者皆可能令汇价大幅动荡，因此，预计目前汇价急剧的回落将可能比较短暂，市场将可能在重要事件风险前很快恢复谨慎。技术上，汇价下方受到50日均线支持，上方面临10日均线阻力，若出现突破，将可能打开新一轮走势。


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% x4 R8 B3 s$ H- F. p美元/加元关注0.9890支持

7 Y; H; u: P9 r) l" M美元/加元时段早盘小幅上升后回落刷新隔夜低点，随后在0.9890上方小幅整理，但尾盘希腊政府称，债务互换参与率为85.8%，汇价立刻反弹收复了早盘全部跌幅。日内汇价面临三大事件风险：希腊第二轮救助方案能否获得最终通过以及美国和加拿大就业数据，市场风险偏好和QE3预期两股力量将可能令汇价走势十分震荡。技术上，汇价目前受到2011年7月至10月升浪的61.80%菲波回档位的支持，但自去年11月下行通道顶部回落的势头犀利，日图随机指标继续看跌，若下破该支持，将可能进一步指向3月1日低点0.9840